终于，在线教育和学科培训行业头顶的达摩克利斯之剑就此斩下。
7月23日午间，针对校外教培和在线教育行业的「双减」文件正式落地。该文件早在两个月前于中央深改委第九次会议审议通过，时隔两个月，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(下称《双减》文件)已于近日正式下发到各地机关。
受此消息影响，已经开盘的港股教育公司股票出现大幅下跌，其中，新东方股价腰斩，创下股价下跌纪录，卓越教育、思考乐教育等公司的股价同样出现近30%的下跌。美股虽然还没开盘，但高途教育、好未来等中概股在盘前股票已跌去近50%。
《双减》文件在机构定性和资本等方面对校外培训和在线教育公司进行了「精准监管」。
《双减》文件指出，在义务教育阶段，各地将不再审批新的学科类教育培训机构。同时，已经审批的机构统一转为「非营利性」机构;线上机构由备案制转为审批制，且已经备案的机构要根据标准重新审批。
同时，因为疫情而被用户和资本热捧的在线教育，在去年创下了超过550亿元的巨额融资，几乎重演了当年「网约车大战」的资本大战。在线教育赛道流淌的「热钱」中，不少来自海外知名投资机构。
对此，《双减》文件有专门的监管新规。其中「上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产」和「外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。」堵住了来自国内和国外的投资渠道;而「学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作」则彻底掐灭了创业公司的上市希望。
限制业务、掐断资本的情况下，纯粹做ToC的在线教育的命运似乎已经成为定局。在线教育的下一步是什么?
预警：避免资本无序竞争
「跟谁学」董事长陈向东曾经说：「2020年全球教育投资大概有80%都流向了中国，这在世界历史上都是难以想象的。」
类似的投资热度，只在几年之前的「网约车大战」中出现过。教育业内人士曾经担忧，海量的投资，最终可能会让在线教育走网约车行业的老路，变成大型资本对垒的战场。
从2016年到2019年，在线教育行业的融资额不断攀升，进入2019年后，在线教育行业依旧处在全行业亏损的状态，投资人的态度开始趋于理性。这一年，在线教育行业的投资数量仅有53起。但2020年初的新冠疫情改变了投资遇冷的局面，1月底，教育部陆续下发「2020年春季延期开学」和「停课不停教、不停学」的通知，在线教育再次爆发融资潮。
当年3月，字节跳动宣布全力进军在线教育行业，旗下的清北网校招聘人数迅速扩张到了1万人。几乎在同一时间，阿里正式成立了淘宝教育事业部，推出了针对中小学生的付费问答平台「帮帮达」，旗下的钉钉顺利也开始进军在线教育行业。
除此以外，早在2018年9月，腾讯就成立了新的腾讯教育业务板块，全面覆盖了toB(腾讯云课堂和腾讯会议)和toC(QQ课堂、腾讯作业君和微信小程序)业务。同时，腾讯还是猿辅导、百家云、火花思维在线教育头部玩家的投资人。
同样在这一年，行业头部的学而思、作业帮和猿辅导团队均超过了3万人，跟谁学团队超过2万人。
纵观整个2020年，在线教育的用户规模达到了3.51亿人次，市场规模从2019年的3225亿极速膨胀至4858亿元人民币。在激烈的赛道中，大量烧钱投放不仅呈现了资本急剧竞争的乱象，也威胁到传统教育行业的秩序。从必要性看来，政策监管只是迟早的事。
来自海外的「热钱」
根据网经社电子商务研究中心发布的《2020年度中国在线教育投融资数据报告》，2020年中国在线教育行业共发生111起融资，虽然融资次数相比前一年降低了超过20%，但是融资额却飞升至539.3亿元，超过过去十年整个行业的融资总和。
融资数量减少，但是融资暴增，证明行业开始集中，投资的钱砸向了头部公司。其中，猿辅导和作业帮两家公司可以算是去年教育行业两家「通吃」的公司。猿辅导的G轮和G+轮先后拿到腾讯、高瓴的10亿美元和22亿美元投资;作业帮则拿到了阿里巴巴、红杉和TigerGlobal的7.5亿美元和16亿美元的E轮和E+轮投资，单单这两笔投资就占到了2020年在线教育行业前十大投资总量的82%以上。
5年时间，砸向在线教育赛道上的近千亿元融资，不仅来自国内投资机构，同样有来自海外投资机构的「热钱」。