在行业寒冬中匍匐今年2月初，因为疫情等多方面因素的刺激，中概教育股攀上了历史的高点，但随后很快就进入了一波猛烈又急促的回调周期。按年初高点来算，三大教育巨头的股价都回调超过70%。
其中最大的原因是因为从年初至今，K12教育的政策风向持续趋严，线上线下的查处力度都在加大。5月，中央深改委在会议上通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，全面减压作业总量、降低考试压力。
紧接着6月，教育部就成立校外教育培训监管司，进一步推动“双减”落地，中概K12教育股也面临着全线崩盘，同时带崩了整个板块。港股民办学校代表天立教育，暴跌超75%，而其他市值更小的标的甚至有迈入“仙股”范畴的趋势。
一个板块在如此短的时间内直接猝死在整个中国股市上都实属罕见，A股职教龙头中公教育，股价直接遭到腰斩，跌幅达64%。
01 业绩亏损，一字跌停
本来被K12中概教育股拖累的日子就已经很艰难了，如今更是雪上加霜。
7月15日，中公教育开盘后直接一字跌停，经历了1分钟不到的开板后，继续封死跌停板，封死超过10万手。
消息面上，7月14日晚间中公教育发布2021年半年度业绩预告，预计半年度归属于上市公司股东的净利润为-1.5亿至-5000万元，每股收益为-0.0243至-0.0081元。
而放眼整个传媒-文化传媒行业的76家公司，截至目前已有25家公司发布2021年半年度业绩预告。其中18家预喜，其归母净利润均值为8269.86万元。而中公教育预计归母净利润中值为-1亿元，低于行业平均水平，目前行业排名第21。
其业绩亏损的主要原因有两方面原因，一方面是2021年上半年多地省联考出现提前了提前的趋势。从往年来看省考多集中在4月左右，而今年包括四川、湖南、河南等多地都将考试时间提前至三月底，因此作为主营业务为考公的中公教育受到了业绩提前放量的影响。
而另一方面，市场竞争危机加剧，2021年上半年在线教育发生60起融资事件，其中不乏与有中公教育主营相同的公司。主打职业教育考试服务的粉笔教育获3.9亿美元，截至去年8月，粉笔教育的付费用户超过580万人;而服务大型企业，主营企业培训教育的云学堂也获融1.9亿美元。
因此为了增加竞争力，中公教育增加了研发、教学、市场以及OMO平台的投入，在保证原有业务不受到影响的同时，扩大市场占有率，成本上升也导致了战略性亏损的出现。
不过从中公教育近两年的业绩来看，上半年一直为业务的淡季期，公务员、教师笔试面试结束后，二季度很难出现新的业绩增长点，2020年上半年归母净利润亏损2.33亿元，这样来看2021年上半年的亏损在同比减少。
受多方面因素拖累，中公教育的股价确实跌得很惨，昨天收盘市值还有1000亿，今天跌停之后已经来到“三位数”了。
02 股价惨遭腰斩
截至目前，中公教育今年内市值蒸发了超过1600亿元，但股价遭到腰斩的逻辑也不全因为业绩，也不乏交易层面上的波动。
6月15日中公教育发布公告称，前十大股东王振东于2021年3月将600万股进行补充质押，质押股数占所持公司股份的0.63%，占公司总股本的0.10%，本次质押股票市值约为1.78亿元。
截至目前，中公教育累计质押12.6亿股，其中限售股份8.37亿股，按照9日的收盘价18元计算，质押市值约为231亿元，质押比例为20.43%。这背后存在着不小的变相套现、掏空公司的隐患。
另一方面，实控人鲁忠芳与其子李永新的持股比例近60%，公司前三大股东持股比例超过75%。而公司将于2022年1月31日的巨额股本解禁，预计解禁值达36.98亿股，占总股本比例的59.97%，巨额解禁盘下的市场避险预期一致且强烈。
大股东的退却和巨额的股权解禁加剧了市场对中公教育风险的担忧。
股价惨遭腰斩的另一个原因还是因为去年的股价走势太漂亮了，冲的有点过头了。从2020年2月到11月，中公教育的股价一路高歌，从14元攀上43元，飞涨了182%。