“传奇”改变规则，资本市场对300亿蛋糕划分如何有效评估?
传奇，国内游戏界现象级的存在，一个IP养活一个游戏品类上下游。
一批页游时代的公司凭借它成功上岸，陈天桥一度成为中国最年轻的首富。如今相似的机会又摆在投资人面前，只不过这次牌桌上的核心“玩家”都已是上市公司，包括世纪华通、中手游、三七互娱、恺英网络等。
12月23日，江西宜春国民传奇产业园正式开园，首届国民传奇产业联盟理事会成立，上述5家上市公司是核心成员之一。100多家联盟成员将围绕传奇IP建设产业生态。这意味着旷日持久的传奇IP之争、私服之困，将被画上句号;也意味着，传奇年产值300亿的蛋糕将被重新划分，为所有玩家带来新的机会。
这可能是游戏产业有史以来最重要的分水岭之一，不仅仅是因为300亿数额之巨;更重要的是，传奇并不是普通的游戏IP，传奇本身就代表着“确定性”，未来相当长时间，传奇的年产值仍将在300亿以上，甚至更高。
因为，联盟的出现，也将在未来长期影响世纪华通、中手游、三七互娱、恺英网络等核心玩家的基本面。
那么，谁最受益?要想回答这个问题，还得从传奇的起家说起。
手游时代300亿传奇蛋糕重新划分
时间回到2001年，《传奇》上线后两个月，最高同时在线人数就突破30万;2002年底累计注册用户突破4000万，当时中国上网用户数不过5910万。
也就是说，当时全国近2/3的网民都成为了它的用户。2004年，仅仅依靠传奇，盛大登陆纳斯达克;随着股价上涨，31岁的陈天桥也成为中国当时最年轻的首富。
到2019，传奇这一S级IP经历了端游、页游、手游，其世界观、玩法都已成熟，注册用户超6亿。一批页游时代过来的游戏公司也因其成功上市，比如产业联盟的核心玩家，三七互娱、恺英网络等，其中还不乏众多其主业卖给上市公司的中小型玩家。
一款游戏，培育中国首富，并打造一批上市公司，这无论在游戏圈还是资本市场，都比较罕见，要知道，很多行业连一家上市公司都出不来。
传奇的魅力不仅于此;因为用户的兴趣转换太快，很多游戏产品的繁荣都是昙花一现。但传奇不一样，2000年初即诞生的《传奇》还在不断被人复刻，传奇依然是吸金神器，也因此成为真正国民级的ip。
对于资本市场来说，《传奇》不应该被简单理解为一款游戏，而是茅台酒、硬通货、印钞机。
2018年，盛趣游戏(世纪华通子公司，前身为盛大游戏)仅凭《热血传奇》、《传奇世界》的端游、手游为就其创收12.61亿元;三七互娱，传奇类游戏《屠龙破晓》、《传奇霸业手游》、《一刀传世》H5版本月流水均过亿。
刚刚上市不久的中手游，去年10月份推出的传奇类手游《雷霆霸业》，月流水峰值超过2亿，今年上半年贡献7.72亿营收，占比50.5%。仅这一个产品的收入，几乎与公司去年同期收入持平;旗下子公司文脉互动的《热血战歌之创世》今年以来开服数量达3671(数据来源9k9k)，位居360的网页传奇游戏榜首，月流水超5000万……
根据伽马数据，传奇类游戏年产值达300亿，2018年中国游戏产业的总产值为2144.4亿，传奇类的占比达14%。
巨大的蛋糕也引来了巨大的利益纠葛，毕竟，陈天桥最早是从韩国娱美德公司拿到传奇的;这段故事以及盛趣与娱美德旷日持久的传奇IP之争，早已不是什么新闻。世纪华通2019年半年报显示，完结及进展中的相关诉讼多达30个。
利益的纠葛，也让处于盛趣和娱美德之间的游戏开发商，疲于应对。即便是当初与之合作的恺英网络，娱美德也将其推上了被告席，索赔高达76亿。
正是无休止的纠葛，促使了传奇产业联盟的诞生;而这一次的产业联盟，也可以看作是国内传奇产业链的抱团取暖和反攻。
在联盟的助力下，100多位伙伴的传奇产品将由产业园统一授权、认证、收费，统一申请版号。也就是说，今后国内传奇类游戏都将从宜春诞生。而在维权方面，则通过集中授权、诉讼解决，由此产生“独立排他性”效益。
实际上，因为巨大的利益，过去也有类似的联盟形式。页游时代授权乱象丛生，4399、9377等页游平台联合起来，它们每年会稳定的推出传奇类的页游产品。
首届国民传奇产业联盟理事会的成立，意味着传奇版权的利益纠葛将成为江湖往事，现在又要重新划分这块诱人的蛋糕了。
传奇的独特商业闭环
300亿蛋糕重新划分究竟意味着什么?要回答这个问题，首先要清楚传奇类游戏的独特商业生态。